◆ 【基金动态】  
 ◆ 【华夏接管中信全部基金，业内首例合并案全面提速】 
 　　09年初，华夏基金与中信基金合并案取得突破性进展。目前，中信基金旗下的四只基金已经全部为华夏基金所接管，中信基金将注销。与此同时，华夏基金也表示，得到证监会的批准后，与中信基金合并的工作也将正式展开。华夏基金1月12日发布公告称，根据中国证监会《关于核准中信经典配置证券投资基金等四只基金基金份额持有人大会决议的批复》，中信经典配置、中信稳定双利、中信现金优势、中信红利精选的基金管理人更换为华夏基金。华夏基金将会同中信基金及基金托管人办理四只基金的投资管理、信息披露、会计核算、基金份额登记、销售和客户服务等业务的交接工作。同时，华夏基金将会同有关各方稳妥实施系统整合及必要的业务调整。资料显示，截至2008年三季末，中信基金的4只基金资产净值总计80.53亿元。被业内称为国内基金业首例并购案的华夏基金、中信基金合并案，源于双方共同大股东中信证券对证监会“一参一控”原则的遵守。即一家机构或者受同一实际控制人控制的多家机构参股基金管理公司的数量不得超过两家，其中控股基金管理公司的数量不得超过一家。截至2008年12月31日，华夏基金共管理19只基金，中信4只基金并入后，华夏基金管理基金总数达到23只，管理资产规模上2000亿元，在业内遥遥领先。
 
 ◆ 【三要素助基金私募产品跑赢公募】 
 　　与去年很多偏股型基金纷纷腰斩不同，许多基金公司管理的社保、企业年金、专户理财等私募项目不少取得了3%至5%的正收益，大幅跑赢自己旗下的偏股基金。据银河证券统计，120只纳入统计口径的基金去年平均亏损50.63%，多数指数基金全年平均亏损幅度甚至超过60%。即使业绩排名最靠前的股票型基金，跌幅也在三成以上；与此相比较，基金公司管理的社保、企业年金、专户理财等业绩表现不俗。业内人士表示，公募基金在仓位控制上不如私募产品灵活是先天性的。根据契约规定，股票型基金最低持仓比例为60%，去年公募基金的平均仓位则基本上为70%至75%。即使对市场前景极度悲观，公募基金经理也必须在建仓期内使资产配置达到契约所要求的水平。从另一方面说，可投资品种的多样化和娇小的身形也给专户、年金等非公募项目带来了活力。年金和专户理财项目单个资产的规模都比较小，通常只有1亿元左右，流动性优于公募基金，如果采取积极投资策略，运作方式以短线为主，进行波段操作，的确有可能获得一些收益；公募基金通常规模都比较大，操作上就没有如此灵活。此外投资者主体的不同也导致了同一家基金公司旗下私募与公募产品业绩的差异。专家表示，由于目前年金、专户理财类产品并无硬性信息披露要求，大多数基金公司只是有选择性地披露年金或专户理财类产品的业绩。对年金和专户理财也应规范披露，使其信息更阳光化。
 
 ◆ 【近7成基金公司08年份额逆市增长】 
 　　尽管2008年股市出现大幅下跌，基金公司的管理份额却表现得异常稳定，年底低风险基金大发展之后，全年基金份额增长超过3400亿份，逆市增长15%，其中，接近7成基金公司2008年实现了份额增长，有12家基金公司份额增长超过100亿。统计显示，2008年管理份额增长最多的基金公司主要集中在两大阵营，一个是银行系基金公司，一个是“老十家”基金公司，前十名中有9家基金公司属于这两大阵营。工银瑞信基金公司以372.98亿份的增长超过所有老基金公司成为2008年份额增长的冠军。建信基金公司份额增长名列第四名，新增242.89亿份，比2007年年底的249.15亿份增长接近1倍。交银施罗德基金公司的管理份额增加了184.04亿份，名列基金公司份额增长额的第七名。基金“巨头们”也毫不示弱，特别是华夏和嘉实两家基金公司，2008年度管理份额分别增长了366.52亿份和352.15亿份，最新公募基金管理份额都已经超过了1800亿份，并且都拥有一只超300亿份的巨型货币基金。此外，易方达和华安两家基金公司的管理份额增长超过200亿份；鹏华、大成、博时、富国和海富通等5家基金公司份额增长超过100亿份。至此，“老十家”基金公司中有7家基金公司新增份额超过100亿份，名列行业前矛。2008年共有39家基金公司实现份额增长，19家基金公司出现份额下降，其中份额下降额最多的某基金公司下降了107.87亿份，份额减少比例最少的两家基金公司分别缩水26.66%和24.6%。2008年基金公司份额主要取决于两个方面，一个是新发基金数量和规模，另一个是低风险的货币和债券基金的增长。
 
 ◆ 【09年基金经理亦须“维稳”】 
 　　经过三年的“牛熊”轮回，投资者开始意识到，与其买中一只年度明星基金，不如买一只虽然业绩不那么耀眼，但长期业绩稳定的基金。一直以来，基金经理的频繁变动被市场诟病，普遍的一种观点认为，基金经理的频繁变动直接影响基金业绩。但从上述数据看，似乎并不支持这一观点。以鹏华50为例，该基金在2006年先后经历了三任基金经理，任职时间最短的只有半年，从2006年的3月到2006年的9月。但这并没有影响鹏华中国50基金以157.92%的净值增长率名列2006年股票型基金排名的第8名。目前比较基金经理对基金业绩的影响有多大普遍的观点认为，基金经理对基金业绩的影响大小主要看基金公司给基金经理权限的大小，因不同的基金公司而异，对于采取基金经理决策制的基金公司而言，基金经理对业绩的影响较大；对以团队决策制为主的公司，影响则比较小。既然基金经理对基金业绩贡献大小因不同基金公司的不同政策而异，对于普通投资者来说，摸清楚每家基金公司的投资决策政策绝非易事，但是如果投资者抱着“追星”心态来买基金的话，不妨将时间拉长，观察那些曾经和现在的明星基金经理在历史上的表现。有基金研究人士认为，中国的基金业还没有到足以产生真正的明星基金经理的时候，一来时间不够长，二来人心不够稳。
 
 ◆ 【债基货基因债市走强限购潮再起】 
 　　近日，平息了一个月的“限购潮”再起，嘉实基金和华宝兴业基金纷纷对其旗下的债券基金和货币基金实施了限购措施。2009年1月8日，嘉实基金发布公告称，为保护现有嘉实超短债份额持有人的利益，公司决定自2009年1月8日起，嘉实超短债单日每个基金账户的累计申购金额及定期定额投资金额不得超过100万元；仅过一天，华宝兴业也决定自2009年1月9日起对华宝兴业现金宝货币的申购业务进行限制，每个基金账户的累计申购金额应不超过100万元。Wind统计数据显示，债券基金和货币基金规模在去年12月份都获得了大幅增长。截至2008年12月末，债券基金整体份额为1742.41亿份，整体规模较11月增长了29.54%。货币基金12月份的规模增幅则更为明显，数据显示，12月底货币基金整体份额为3891.74亿份，较11月底增长了1.39倍。业内人士普遍认为，2009年，债市走势将会逐渐走弱，债券基金和货币基金的高收益或难以为继。对于债券型基金，总体投资策略是减持。因风险逐渐在加大，到期收益率逐渐在收窄，所以，应采取逐渐减仓的投资策略；货币基金方面，由于货币基金具有无交易费用，申购赎回期限短的特点，是投资者进行流动性管理的良好工具。建议关注治理结构合理、产品线较全、固定收益类产品管理经验丰富的优秀基金公司管理旗下的货币基金。
 
 ◆ 【医药行业增速放缓不改基金抱团决心】 
 　　医药股走势凶猛，基金可谓功不可没。自去年开始，基金便不遗余力地大肆鼓吹“吃药”、义无反顾地抱团医药股。数据统计，08年四季度，基金流入医药相关板块的资金达到58.3亿元。在09即将迎来的“医改丰收”诱惑下，不少基金仍然表示，继续看好医药行业的防御性。国海富兰克林基金公司在其09年策略报告中提出，对未来2-3年经济增长持谨慎态度，并且倾向于采取防守策略应对09年的市场，因此在行业配置上，偏向于受益于经济刺激政策的行业，如基础建设、环保、电网投资；与宏观经济周期脱钩的行业，如军工、部分公用事业行业；受益内需拉动的行业，如医药；受益经济转型的行业，如新能源。08年三季度末，国海富兰克林基金重仓的医药股主要是华东医药，其旗下国富弹性和国富价值分别持有华东医药流通盘9.09%和1.21%。华富基金同样认为，可以寻找不确定的市场环境下，增长相对稳定的行业，包括：商业、内销服装、医药；不过去年三季度末时，该公司旗下基金前十大重仓股中尚未有医药股。泰信基金明确表示，可以超配医药生物。它认为，随着医改和农村合作医疗推广，医药需求将增加，因此可以关注医药商业和有创新能力的医药生产企业。该公司旗下基金泰信策略和泰信优质去年三季度末分别持有康缘药业流通盘的6.12%和1.97%。
 
 ◆ 【华夏基金旗下五只基金恢复正常申购】 
 　　华夏基金1月12日发布公告，旗下华夏优势增长基金、华夏成长基金、华夏行业基金、华夏蓝筹基金和华夏稳增基金自1月14日起恢复办理正常的申购业务，华夏行业基金可以通过银行等机构进行场外申购，此前华夏优势增长、华夏成长设置了每日50万的申购、转换转入申购限额，其他基金自去年9月份处于暂停申购状态。华夏基金相关人士表示，华夏基金一贯坚持以“持有人利益第一”为经营理念，恢复申购是正常业务行为。实际上，在2007年10月15日，也就是上轮峰顶前一天、基金受到热捧时，华夏基金一度暂停旗下多只基金的申购，直到12月底才打开。当时，还有很多投资者为买不到华夏基金旗下基金而抱怨，却不知不觉躲过了顶部购买的风险。华夏基金在2008年末的“蓄势与期待”投资报告会，对2009年股票市场的看法可以归纳为，市场具有较大的不确定性，存在结构性投资机会，华夏基金表示，对于能够承担一定风险挑战的投资人，在2009年可以适当增加股票基金的配置。现在，华夏基金恢复多只优秀基金的申购，无疑为计划长期投资的投资人提供了入市的机会。
 
 ◆ 【汇添富旗下基金08年整体业绩突出】 
 　　汇添富旗下基金业绩经历了牛熊考验。银河证券基金研究中心数据显示，截至2008年12月31日，汇添富优势精选三年期的业绩表现居于全部偏股型基金第2位；汇添富均衡增长、汇添富成长焦点2008年业绩排名位于股票型基金前列；2008年7月成立的混合型基金汇添富蓝筹稳健在去年的下跌行情中，净值增长率已达3%是市场中较少获得正收益的新基金之一。此外，汇添富增强收益债券基金自2008年3月成立以来，净值增长率达9.55%。据了解，汇添富基金公司虽然成立时间只有四年，但公司发展进步很快。公司逐步成型的投研架构、高度稳定的投研团队、注重长期表现的投资理念，都较好的支撑着其旗下基金的投资能力。整体来看，汇添富基金公司的投研团队和制度具备较强的投资竞争力，未来仍有可能继续提升和保持优秀业绩。
 
 ◆ 【投资策略】  
 ◆ 【防御策略中寻找牛年牛基】 
 　　展望2009年投资策略时，所有投资者心头仍是迷雾重重。理财专业人士认为，在经历了悲痛之后的基民，布局2009年的基金市场时，防御策略仍是第一要务。2009年投资偏股型基金需要做到保留一份清醒和谨慎。从股票型基金来看，完全走好的可能性并不大。预测2009年市场应存在结构性机会，可以利用几个具有代表性的ETF品种，如50ETF、易方达深100ETF、中小板ETF等，进行波段操作。债市2009年上半年环境仍相对乐观，纯债基金预期年收益率应该能在2%-5%，下半年随着债券市场风险的加大，债市也将逐步进入低收益状态。投资者应重点投资高信用等级信用类债券的纯债基，在把握降息节奏的基础上积极操作。同时在进行资产配置时，特别要注意偏股型基金在资产配置中的比例，最好不要超过30%。多配置一些货币市场基金，保持充足的流动性，进可攻、退可守。从具体选择基金来看，首选是那些具有择时能力比较强、也较均衡的基金，其次可以关注那些对市场趋势判断比较准确，且在2009年整体策略偏谨慎的基金。对于风格特征比较明显的新基金，投资者也可关注。此外，考虑到2009年经济基本面尚有较大的不确定性，应将整体资产配置放在一个攻守兼顾的平衡位置。投资期限较长的投资者，可在市场底部构筑中谨慎介入高风险基金，但持有比例不宜太高。短期投资者需要注意规避系统风险，建议适当增加债券型基金的配置比例。愿意进行超过3年以上长期投资的基民，可以选择封闭式基金。尤其应该关注的是，2009年两只到期的基金金盛和基金天华的投资机会，这两只封基在2008年下半年以来折价率在8%-15%区间，有一定阶段性的套利机会，投资者不妨予以重视。
 
 ◆ 【上半年关注稳健纯债券型基金】 
 　　2008年债券市场经历了大幅上涨，债券基金在基础市场大幅上涨的带动下取得6%以上净值增长。近日有理财专家表示，2009年初仍在降息通道中，债市有一定支撑，但2009年投资债市，更要关注风险，不是收益。2009年投资债市，前期可以继续持有纯债基金，在降息预期结束前应转向货币基金做配置，灵活的投资人可考虑偏债型基金。2009年债券市场也将酝酿结构性变化。近期收益率曲线在短端大幅下滑之后，受资金扩散效应影响，中长端也开始下滑，这种下滑持续性如何尚待考察，但在宽松货币政策下，长期通货膨胀的风险开始进入视野，收益率曲线长端的下调空间不会非常大，应当心长债的风险；在信用风险方面，考虑企业债信用违约风险在宽松的货币政策环境中有所下降，信用风险不大，以及高息企业债利率风险较小，投资人可以关注明年高息企业债的机会。针对债券基金投资策略的变化，对配置低风险部位的投资人，2009年上半年建议关注组合久期较短、操作稳健的纯债券型基金，比如交银施罗德增利等；下半年可选取操作稳健的货币基金作为现金管理工具。如果同时想关注股市的机会的话，可以在明年关注债券操作部分稳健、择时能力较强的偏债券型基金。
 
 ◆ 【中小盘基金稳定获利首选华夏中小盘ETF】 
 　　由于近来中小盘股良好的市场表现，有理财专家表示未来一段时间中小盘基金或成为基金市场的投资主角。自去年四季度以来，已有部分中小市值股票在反弹中脱颖而出，在2009年这类股票仍有不少投资机会。华夏中小板ETF、金鹰中小盘精选、上投摩根中小盘3只主题投资中小盘的基金可以供投资者投资基金时参选。尽管中小盘基金主要的投资对象是中小盘股票，但往往也会配置一定比例的大盘蓝筹股。2008年三季报显示，除了华夏中小板ETF和金鹰中小盘精选以外，其他四只中小盘基金的前十大重仓股基本为大盘蓝筹。同时选择规模相对较小基金。由于中小盘基金规模相对较小，因此不必受制于大规模基金在流动性方面存在的压力。此外仓位策略的灵活也是中小盘基金近来表现良好的一个重要因素。在震荡的环境下，当市场出现局部热点时，与大规模基金采取“多看少动”的策略不同，中小规模的基金可以通过灵活调仓来把握市场热点。在阶段性行情下，金鹰中小盘精选能准确把握中小盘行情，中小盘市场的多动性要求这样灵活多动的投资方式。由于生逢其时，在市场底部区域，且中小盘股正开始有所表现之时，轻装上阵并无历史包袱的上投摩根中小盘依靠其整体投研选股能力较强的特色，同样值得在2009年中予以关注。
 
 ◆ 【中邮核心优选基金：寻找中长期投资机会】 
 　　近日中投证券发布研究报告推荐中邮核心优选基金，中投分析其优点认为，中邮核心优选成立于2006年9月28日,最新基金份额为115.87亿份，属于规模较大的股票型基金。在成立以来两年多的时间里，中邮核心优选已经实施多达13次分红，累计每10份基金份额分红总额达到12.2元，曾经为投资者创造非常高的投资回报，在2007年的收益率高达191.5%，同期业绩比较基准，即“新华富时A200指数×80%＋中国债券总指数×20%”的收益率为101.6%，大幅跑赢业绩基准近90个百分点。但是，经历过08年单边熊市的下跌，中邮核心优选也是伤痕累累，目前的基金净值为0.8227元，08年已不具备分红能力。回顾2008年的投资业绩，中邮核心优选的年收益率为-61.6%，同期业绩比较基准的收益率为-53.5%，跑输业绩基准收益率8.1个百分点。可以看出，基金经理连续超越市场是很难做到的。在资产配置上，该基金始终保持相对较高的股票仓位，2007年股票市值占基金资产总值的比例为89.8%，而截至最近公布的数据，仍然保持相同的比例。2008年前三个季度均无债券投资。2008年三季报显示，该基金配置的前五大行业分别是制造业、房地产业、金融保险业、批发零售贸易和医药生物制品，合计占基金股票投资的61.6%。重仓的前五只股票分别是辽宁成大、中国联通、吉林敖东、中信证券、金地集团等。对于2009年，中邮核心优选基金认为，应着眼于从经济增长和转型的长期方向和趋势上寻找中长期投资机会，并为09年的投资做准备。中邮核心优选在去年三季度，前十大重仓股的投资集中度为51.4%，而同类基金的比例为50.2%；前三大行业占全部行业的投资比重为39.4%，同类基金的比例为51.4%，表明中邮核心优选的投资集中度低于平均水平，有利于分散市场风险。
 
 ◆ 【华商收益增强基金：“一级债基”收益值得期待】 
 　　近日银河证券研究发布华商收益增强基金投资价值分析认为，作为华商基金旗下的第一只债券型基金，华商收益增强基金的发行初步构架起公司的基金产品线。2008年，债券型基金在规模、业绩等方面都获得了长足的发展，年内成立的新基金数量超过了以往历年成立数量的总和。作为大发展队列中的一员，华商收益增强基金有两个较为值得广大投资者重点关注的地方：第一，该基金细分之后的类别归属于“一级债基”，即80%以上的基金资产投资于固定收益类金融工具，不直接从二级市场买入股票、权证等权益类资产，但可参与股票一级市场交易。第二，该基金对新股票的持有时间没有进行明确的限制，在一定程度上保证了较为灵活的投资运作策略空间。该基金的投资策略是自上而下确定投资策略和自下而上个券选择策略的全面结合，具体投资策略主要包括利率策略、信用策略、相对价值策略、债券组合构建及调整策略等多个方面。在利率策略方面，该基金将通过深入细致的研究来预测金融市场利率水平的变动趋势，并在此基础上制定并调整组合的目标久期；在信用策略方面，该基金将通过对企业债券信用级别的研判，寻找信用风险利差上的相对投资机会，获取投资收益。在选择债券的基础上，该基金将根据自上而下的投资策略来最终确定其在债券方面的投资组合，具体原则包括以下四个方面：确保投资策略执行，组合久期保持在规定的范围之内；保持组合分散化，减少非系统风险；保持组合适当的流动性；将下行风险控制在一定的范围之内。
 
 ◆ 【金鹰中小盘精选基金：投资集中度高】 
 　　近日上海证券研究发展中心发布金鹰中小盘精选基金投资价值分析认为，将金鹰中小盘精选的业绩分为两个阶段来考察。前阶段是成立至2007年底，表现平淡；后阶段为2008年以来，表现堪称不俗。2008年以来，该基金业绩表现摆脱颓势，年度净值增长率位列股票型基金第三位。分红方面，该基金成立以来实现份额分红0.68元，分红比例较低。由于股市大幅下挫，该基金2008年也不可避免地出现了亏损情况，且目前该基金的份额净值仅为0.89元，尚不具备分红能力。从金鹰中小盘精选的契约看，该基金的资产配置风格较为稳健，股票投资占基金资产总值的比例仅为50%到80%。该基金成立以来，股票仓位一直维持在60%左右。而进入2008年以后，该基金的持股比例并没有因为市场下跌而出现明显下降，反而升至70%上下，持股比例排名出现明显上升。从选券看，该基金重仓股集中于中小盘股票品种。2008年，该基金在行业配置以及个股配置上呈现出明显的波段操作特征，每个季度的重仓股替换度较高。最近一期投资组合显示，该基金在生物医药、机械、设备、仪表、金融、保险等行业的配置比例上升，具体配置的重仓股有海南海药、通化东宝、南京医药、洪都航空、科力远以及中信证券等。同时该基金始终保持着较高的持股集中度，其中行业集中度有进一步集中的迹象。三季报数据显示，该基金的前三行业占股票投资的比例升至65.31%以上，前十大重仓股占股票投资的比例为75.09%，在混合型基金中排名居前。
 
 ◆ 【申银万国：封基有望提前上演分红行情】 
 　　申银万国近日发布研究报告认为，短期看封闭式基金分红行情已有所反映，在关注市场变动的同时，仍要考虑可能潜在的风险。一般封闭式基金分红行情会提前启动，到实际公告分红情况时封闭式基金市场已对分红有较为充分的预期，本次封闭式基金分红行情必然在犹豫中进行，股市环境和基金折价率将会成为影响封闭式基金分红行情演绎的重要因素。如果假设股市在短期不出现大的趋势性变化，即维持震荡走势，则封闭式基金如果独立股市上涨则有折价大幅缩小带来的风险。因此封闭式基金价格如果有较大上涨将带来折价率的缩小，这也使得后期上涨空间相对有限。在估算封闭式基金可能的分红额的基础上，考虑分红带来的折价率变动和如果折价率恢复至正常值且净值不变的情况下其价格的上涨空间。两个角度看封闭式基金投资机会。一是短期分红行情角度，这主要是针对封闭式基金分红角度考虑，从该角度考虑建议重点关注基金汉盛、安信和安顺。当然在价格上涨空间相对较小且分红额度相对较少的情况下，股市环境对基金市场表现也有较大影响，因此本次分红行情必将伴随股市波动而产生脉冲式行情，分红预期的存在也会加大封闭式基金市场的活跃度和波动性。二是长期投资角度。这里如果不考虑分红因素影响，从长期角度来看封闭式基金配置价值，则建议在封闭式基金折价率超过30%以上可以考虑逐步增加配置，而在品种选择上更看重业绩优异同时折价率偏高的基金，建议重点关注基金丰和、安信、安顺、科瑞、汉兴。
 
 ◆ 【基金经理视点】  
 ◆ 【国泰基金：从政策面寻求投资机会】 
 　　日前，国泰基金公司发表了2009年投资策略报告认为，从统计数据看，GDP、用电量和工业增加值等一系列数据快速下滑，显示了当前经济情况的严峻。然而，在中国经济增速放缓趋势越来越明显，以及通胀压力逐渐减缓的情形下，预期政府将获更大空间放松宏观经济政策与释出更多具体的经济刺激方案。预期2009年中期将会是经济和盈利最差的时间，然后经济将在下半年温和复苏。虽然投资意愿不强、需求放缓以及出口受阻会令中国经济遭受一定压力，但为了避免经济加速下滑而实行的“积极财政政策”，将会逐渐发挥效用，特别是4万亿的投资计划有机会对未来两年的经济增长发挥较大的推动作用。此外，强大的外汇储备和不断增加的外贸顺差，以及国家的财政资源和企业雄厚财力，也将为抵御金融冲击提供强大支持。可重点关注受益于政府投资、积极产业政策持续推动的行业，如铁路及轨交建设、电网电力设备等；以及受益于刺激经济增长力度加强的周期型行业，如基础建设相关的机械设备行业；还有受益于弱周期特点以及内需扩张的防御型行业，如食品饮料、医药、软件及互联网等。
 
 ◆ 【华安基金：09年长期底部正在逐步显现】 
 　　1月7日，华安基金管理有限公司2009年A股投资策略在北京举行。华安基金首席投资官王国卫，用三个“大于”总结了华安基金在2009年对市场的看法。股市机会大于债市，市场向上的概率大于向下，早投资的赚钱几率大于晚投资。王国卫指出，A股未来可能会有底部反复震荡和确认过程，但总体来看，自2009年开始，长期底部正在逐步显现。未来即使下跌过度，但也将是以更高的潜在超额收益作为补偿。虽然2008年债券型基金表现良好，但是2009年，债券的风险可能会有所显现。股票市场的机会可能比债券市场更大。预测在2009年股市的波动区间很大，可能不会单边运行。预计上证指数的点位将在1600到3000点之间震荡，因此将以进行主题投资，关注行业整合。王国卫表示对于投资时机的把握，市场投资应该是一种预期的判断，如果持续观望，没有行动，机会就会从身边溜走。在市场价格处于动态变化的过程中，如果想看到整个收益趋势，那么可能会错过市场上涨的时机。因此，2009年的投资时机，早买赚钱的几率要大于晚买。另外，从2009年的市场的各个角度来看，提前投资，会有“值得期待的惊喜”出现。
 
 ◆ 【博时价值增长基金：整体低迷投资情绪并未改变】 
 　　博时价值增长基金经理夏春近日表示，就经济情况来说，中国生产的结构性失衡与过剩问题，可能不是4万亿就可以解决的。固然，政府的投资会拉动一部分基建需求，延缓相关行业的下滑幅度，但整体低迷的投资情绪并不会因一剂明显的强心针而有所改变。从结构上看，企业要逐步习惯从为出口生产，转变为为国内居民的需求生产，在这个意义上，轻工业的情况会相对缓和，特别是随着上游资源价格的迅速回落，利润向下游转移的趋势会越来越明显。中国的内需确实大有可为，特别在一些成熟产品方面，如汽车、家电等，中国已经拥有了足够的生产能力和成本控制条件，这些东西即便在城市也不能算真正饱和了，更何况还有广阔的农村市场。另外，根据美国的经验，在经济衰退过程中，一些刚性需求，如医疗，以及一些可选的、更便宜的替代需求，如在家用餐、阅读游戏等仍将保持较好的增长，而随着大家对前景的不确定，保险的需求也变得更为迫切起来。最后，牛市看趋势，熊市看企业。那些真正具有核心竞争力，特别是具有周期把控能力、有逆周期经营能力的企业，将成为长期中真正的胜者；在一个低迷的市场里，以较便宜的价钱投资这些企业，将在长期获得良好的回报。