◆ 【基金动态】  
 ◆ 【51%个人基金投资者看淡2009年】 
 　　1月9日，浦银安盛基金公司发布调查报告称，对于2009年的市场预期，有51%的个人基金投资者持不乐观态度，认为经济放缓是影响未来市场行情最重要的因素，部分个人基金投资者也认为宏观调控和美国次贷危机影响对市场行情影响也比较重要，各占25%和23%。报告显示，基金持有人（尤其是有上网条件的较年轻基金持有人）2008年合计亏损面大约达到90%。同时大约33%的受访人仍认为，基金是投资人的首选品种，目前最想投资的基金品种仍是偏股型基金。浦银的调查同时表明，在经历了2008年大幅震荡的考验下，投资者开始趋于理性，逐步建立起了长期投资理念。86%的受访者认为，基金投资的主要目的是“希望长期持有，寻求财富增值或作为家庭财产投资的一种配置”。在购买基金后，有近60％的投资者选择“注重长期收益”，当基金净值下跌的时候采取行动，有73%的投资者选择“坚持长线持有”。调查结果显示，对于预期的年收益率，48%的选择为“5%-10%”，48%的选择为“10%-30%”。这表明，经过2008年的大幅震荡考验，投资人对于收益的预期已逐步回归理性，投资者也开始逐渐认识到基金的核心价值，树立起正确的投资理念，投资者对基金的认识正走向成熟。

 ◆ 【基金公司09年将主打偏股型新品】 
 　　2009年国内众多基金公司目前已开始着手准备新基金的上报、发行工作。值得注意的是，股票投资方向的基金产品将是这波高潮中的主角，偏股新基金、投资于股票方向的QDII成为各家基金公司争相上报的两大产品。景顺长城基金公司、国投瑞银基金公司均向记者表示，2009年有意发行QDII，其中景顺长城QDII将主要投资于新兴市场，国投瑞银的首个QDII产品已在监管部门的审批当中。鹏华基金、南方基金两只正在准备当中的QDII基金更是颇具创新特色。据悉，南方基金旗下第二只QDII基金已上报监管部门，该基金QDII的一大特色是跟踪指数，这于此前发行的多只QDII产品类型迥然不同。与此同时，包括诺安基金在内的深圳多家中小基金公司透露，公司在2009年已经积极准备偏股型新基金产品，其中一些新基金已处于上报审查当中，其中也包括民生加银基金公司。据悉，这家去年底成立的基金公司已有一只偏股型新基金上报监管部门。据称，该新基金将很快获批发行。如果该预期能兑现，那么该产品可能将是2009年的首个获批偏股基金。业内人士表示，尽管基金投资者在弱市环境下不买偏股型新基金的账，偏股型基金发行在整个2008年都陷入低谷，但基金公司从投资角度考虑，弱市环境下偏股型基金可能将迎来较好的投资时机。
 
 ◆ 【09年基金可能迎来赎回风暴】 
 　　Wind资讯统计显示，面对2008年市场持续下跌，股票方向基金的份额变化不是很大，多数基金持有人仍选择继续持有。此外，业绩排名的高低并不是决定份额缩水比例的主要因素，部分基金即使排名非常靠后，赎回比例也仅在10%左右，与排名前三的基金几乎相当。据银河证券研究所基金研究中心测算，2008年股票方向基金的数量从264只增长到315只，增加了19.3%；资产净值却从29434.97亿元减少到12806.9亿元，减少了56.5%。大幅度的净值亏损是导致股票方向基金资产缩水的主要因素，份额的变化并不是很大，说明面对惨烈的下跌，有相当数量的基民一挺到底，可谓坚持了基金一直希望的长期投资。业内人士指出，2009年要警惕赎回风暴的出现。由于持有人已经耐心持有一年，无论市场是否会有起色，一些投资者可能会选择赎回。基金经理则表示：现在要警惕赎回风暴。持有人已经耐心地持有了一年，如果市场仍然没有起色，相信很多投资者会选择割肉赎回；如果市场有起色，那么很多投资者出于市场再度下跌的担心，可能也会选择赎回。
 
 ◆ 【09年将考验基金选股能力】 
 　　尽管熊市业绩排名纯属 “少亏”游戏，但不是说可以忽视优质投资标的的选取。在去年年终，A股反弹使得行业涨幅分化，大盘权重股上涨乏力，而中小盘股活跃有余，造成不同基金当月的收益出现大程度的分化。据银河证券基金研究中心统计，270只股票投资方向基金中，总体月收益的标准差为2.30%，接近于当月2.50%的平均涨幅。四季度选股能力上佳的基金大多止住了跌势。单从基金净值增长看，去年12月中小盘基金获得优异表现。泰达成长、天治创新先锋、新世纪分红等中小盘基金单位净值分别增长9.44%、7.13%和6.93%，华夏大盘和金鹰中小盘净值分别上涨5.14%和5.53%。业内人士表示，2009年下跌空间要比2008年小得多，单边暴跌和暴涨行情出现的可能性极小，如果基金继续轻仓 “守株待兔”未免太过悲观，2009年基金只能侧重选股以此挽回损失。在战略性资产配置仍不会有较大变化的同时，围绕着政策面变动，基金有望改变其既定的消极策略，努力从政策变化的预期选取受益的个股进行战术性投资，随着基金对后续行情参与度的提升，中短期获利的概率相应加大，但是风险相应增加。上投摩根总经理王鸿滨则表示，在告别了单边上涨和单边下跌后，2009年将是基金经理见真功夫的一年，竞争力差的基金会继续亏损，市场判断正确、择股能力强的基金会获得正收益。
 
 ◆ 【QDII基金数量翻番难掩连续两年亏损尴尬】 
 　　统计数据显示，2008年QDII基金的数量实现了翻番，大幅跑赢A股基金。但QDII基金净值整体跌幅高达29.65%、份额规模缩减了8.96%的事实，还是很难让投资者满意和接受。Wind统计数据显示，QDII基金净值整体缩水29.65%。10只QDII中，净值损失在4成以上的基金占到一半。净值缩水最严重的QDII基金是上投亚太优势 ，下跌幅度为56.82%，净值缩水幅度较小的是2008年6月份成立的海富通海外精选和8月成立的交银施罗德环球，仅分别下跌了1.2%和2.7%。此外，2008年以前成立的QDII基金嘉实海外、南方全球和华夏全球分别下跌49.37%、43.33%和40.69%；2008年成立的QDII基金中，成立相对早的工银全球净值跌幅最大，下跌44.40%，另外，2008年5月份成立的银华全球和华宝兴业海外分别下跌26.50%和26.40%。尽管2008年QDII基金损失惨重，但其整体业绩表现仍好于A股基金。2008年4季末10只QDII基金整体份额为1094.16亿份，2007年底时的5只QDII基金份额就已达到1201.81亿份，经过1年的发展，QDII数量翻了1倍，但规模未增反减。2008年4季度末QDII基金份额较3季度末减少了29.02亿份。分析人士表示，简单地从数字上看，QDII基金缩水程度有些“刺眼”，但从相对基准收益情况来考察，QDII产品战胜业绩基准的比率为44.44%，季度收益平均落后基准0.93%，考虑到海外市场的适应过程以及成熟市场战胜指数的难度，总体业绩水平尚属“平平”。
 
 ◆ 【盐湖钾肥基金亏损排名】 
 　　盐湖钾肥复牌至今股价已经惨遭腰斩。据盐湖钾肥三季度数据，该股前十大流通股股东中有8家基金，占流通股的比例合计21.74%，嘉实稳健持股占比6.45%、南方成份精选持股占比2.52%、南方稳健成长贰号持股占比2.47%。其前十大流通股东持股数为11209.48万股，从停牌日的88.12元收盘价到8日的38.99元收盘价，按照每股折损50.13元计算，十大流通股东资产总计蒸发56亿余元。从8日盐湖钾肥成交具体席位来看，排名第一的机构其买入金额竟超过5亿元，业界猜测很有可能是持股量最大的嘉实稳健带领的“自救”行为。统计数据显示，按照基金三季报披露的盐湖钾肥市值占基金净值在5%以上的基金排序，损失最大的嘉实稳健在7个跌停后对净值损失就已经达到了1.92%、富兰克林国海弹性市值的净值损失为1.88%、南方稳健成长为1.56%、南方稳健成长2号为1.54%、嘉实主题精选为1.46%、上投摩根成长先锋为1.34%、泰达荷银首选企业为1.13%、南方隆元产业主题为1.06%、南方成份精选为1.01%、泰达荷银周期为0.99%。
 
 ◆ 【万家货基净值增长率居前】 
 　　统计显示，截至2008年末，国内货币基金总规模达到3891.74亿份，较2007年末的1110.46亿份增加了2781.28亿份，同比增幅超过2.5倍。值得注意的是，在规模暴增的同时，货币基金的业绩也出现巨大分化。排名前几位的货币基金年收益率都在4.3%以上，排名落后的几只货币基金年收益率仅有2.7%左右，收益率相差近60%。万家货币基金2007年、2008年的净值增长率分别达到3.97%、4.30%，连续名列前茅，成立两年半以来收益率达到9.71%。
 
 ◆ 【华宝现金宝限制大额申购】 
 　　华宝兴业基金1月9日公告，根据基金合同有关规定，为保护基金份额持有人利益，公司决定自2009年1月9日起对旗下华宝兴业现金宝货币市场基金的申购业务进行限制,即单日每个基金账户的累计申购金额应不超过100万元；如单日每个基金账户累计申购金额超过100万元（含100万元）,公司将有权拒绝。在该基金限制大额申购业务期间，基金的转换转入及赎回等业务正常办理。
 
 ◆ 【中银基金权益产品08年业绩居首】 
 　　银河证券基金研究中心近日发布的2008基金公司投资管理能力评价报告显示，中银基金旗下的权益类基金在“权益类产品综合评分”中获84.62分，名列第一；在“综合资产管理能力”评分中，中银基金获180.43分，在参评的46家基金公司中名列第三。在日常管理中，中银基金投资部还引入了平衡计分卡管理工具，从财务、客户、内部流程以及员工学习与成长四个方面，对组织和个人进行绩效评估，从而建立了一套科学的激励约束机制；在财务指标和非财务指标、长期指标和短期指标、业务指标和市场指标之间实现平衡，最终实现企业的长期健康发展。中银基金表示，投资管理能力的持续提升得益于投研团队制度建设的不断完善。2008年，中银基金投研团队提出了专业化建设的目标，完善了一系列制度体系，通过定期的基金经理交流制度，充分发挥了互补作用，形成了良好的协同效应。
 
 ◆ 【投资策略】  
 ◆ 【封基重拾涨势，短线交易恐有风险】 
 　　受到A股市场本周重拾升势影响，沪深基金指数周线强劲回升。沪基指上周开盘于2541.64点，收盘于2620.47点，上涨107.98点或4.30%；深基指开盘于2651.82点，收盘于2723.95点，上涨97.70点或3.72%。两市基金全周的成交金额为82.01亿元，成交量为8267.5万手。开盘交易的32只封闭式基金全线上涨，基金普惠全周上涨7.97%，领涨封基，其他涨幅靠前的有基金景宏上涨7.37%，基金汉盛上涨6.77%，基金通乾上涨6.15%，基金汉兴上涨6.06%，基金安信上涨5.27%，基金景福上涨5.07%；基金鸿阳上涨0.69%，为涨幅最小的封闭式基金。招商证券认为，08年以来受投资环境的影响，大部分封闭式基金目前并不具备大比例分红的可能。但半年报和三季报的财务数据显示，截至三季度末仍有少数基金已实现收益为正，目前共有10只基金净值在面值以上，理论上仍具备年度分红的可能性。这些基金在09年1月份可能出现短期交易性机会。不过，由于分红比例不会太高，而近期折价率变化较快，参与封闭式基金短期交易会有较大的风险。申银万国认为，从基金净值变动上可以估算基金的可供分配收益，2008年封闭式基金分红对价格上涨影响相对较小。投资者短期在关注分红的情况下要更关注风险。
 
 ◆ 【国都证券：短期封闭式基金投资价值较高】 
 　　国都证券1月7日发布1月基金月度投资策略报告表示，不同期限的封闭式基金折价程度近期均有所回落。将封闭式基金年化折价率内在价值与相应期限的银行定期存款利率相比，可以看出封闭式基金当前折价率所对应的年化折价率内在价值超额收益。相比上月，当前超额收益水平有所降低，但是当前封闭式基金的年化折价率内在价值依然要高于定期存款利率。如果不考虑未来市场涨跌的话，那么短期封闭式基金的持有到期投资价值要明显高于长期封闭式基金。短期考虑到未来封闭式基金的投资方面：净值增长、折价缩小和分红填权效应下的补涨。综合分析，09年1月投资者应当重点关注的封闭式基金有基金安信、基金景宏、基金汉盛、基金安顺和基金兴华。
 
 ◆ 【广州证券：关注潜在分红可能封基】 
 　　广州证券近期发布1月基金投资组合策略报告表示，在市场震荡下行的预期下，投资者仍应保持谨慎。仍然采取谨慎的配置方式，股票型基金20%、混合型基金10%、债券型基金30%、封闭式基金30%、货币市场基金10%。具体基金选择方面，股票型基金和混合型基金仍然选择仓位居中、选股能力强的基金，适度降低偏重中小盘股票的基金比例。封闭式基金方面，虽然经过一段时间的上涨，封基的折价幅度有所收窄，但2013年之后到期的封基的平均折价幅度仍然高达29.44%，考虑时间价值的因素，可对应2005年40%左右的折价水平，封基的长期投资价值明显；短期来看，市场对封基的年度分红有所憧憬，这也是导致近期封基走势明显强于大盘的原因，但封基分红的可能不大。具体配置方面，基于市场的炒作因素，需要关注潜在分红可能大的基金。假设封基4季度净值亏损有50%兑现，则基金金盛、基金科瑞、基金丰和的可分配收益仍为正，另外，基金兴华、基金金鑫、基金普惠等也可关注。组合包括泰达荷银成长、华夏复兴、金鹰中小盘、银河收益、工银瑞信增强收益、中信稳定收益、基金金盛、基金丰和、华夏现金增利。
 
 ◆ 【择时交易波段操作指数型基金】 
 　　国都证券1月7日发布1月基金月度投资策略报告表示，指数型基金是采取拟合目标指数收益率的投资策略，分散投资于目标指数的成份股，力求股票组合的收益率拟合该目标指数收益率的基金。对于投资者的来说，指数型基金具有低成本、管理透明、多样化及分散化程度高等诸多优点，对于有较强选时能力的投资者在合适的时机利用指数基金进行择时交易、波段操作不失为获取市场平均收益的好方法。目前，中国证券市场上共有22支指数型基金，按照交易机制划分，20支中有3支封闭式基金，19支开放式指数基金（其中包括2支LOF和5支ETF）。基于对未来宏观经济的分析，预计2009年1月份股票市场维持低位震荡格局的可能性较大，在未来经济增速超预期下滑的预期下，中小盘股能够在一定程度上抵御经济下滑对股市的冲击。从历史来看，2008年10月-12月中小盘股相对大盘股有较好的相对收益。基于近期政策扶持中小企业利好，市场风格依然会偏向中小盘股。综合分析，推荐投资者关注华夏中小板ETF，另外以关注上市公司内在价值的中证红利指数为标的指数的富国天鼎中证红利也值得关注。
 
 ◆ 【南方避险增值基金：开放申购保本又赚钱】 
 　　近日有理财专家分析国内首只保本基金南方避险增值基金优点表示，南方避险增值基金第二次打开申购，2009年1月9日至19日限购期十天，进入为期三年的新保本周期。现在申购南方避险承诺本金100%保障，设立以来基金年化收益高达22.69%，过往5年业绩基准回报高达32.69%，表现极为优秀，不断提供超额回报，可以说保本又赚钱。南方避险增一是机制比较良好；二是运作策略正确，抓住了债市与股市的机会，投资者可以选择性参与，莫错过良机。
 
 ◆ 【看好持有中长期国债和金融债型债券基金】 
 　　国都证券1月7日发布1月基金月度投资策略报告表示，一月份的基本面依然利好债市，债券市场从趋势上依然看好，因此看好一月份债券型基金的投资价值。根据对债券市场的分析，看好持有中长期国债和金融债的债券型基金。综合考虑债券型基金的历史业绩、信用风险、利率风险和流动性风险，看好易方达稳健收益A、交银施罗德增利A，易方达增强汇报A、国泰金龙债券A。
 
 ◆ 【股票型基金：配置选股能力和行业配置能力强品种】 
 　　国都证券1月7日发布1月基金月度投资策略报告表示，12月份基金的选股能力和行业配置能力成为影响基金业绩的主要因素，具有较强选股和行业配置能力的基金在12月份取得了较好的业绩，1月份这一趋势将得到延续。预计1月份股票市场维持低位震荡格局的可能性仍较大，受政策利好预期的行业仍将会有比较好的表现，政策面受益和业绩增长超预期的公司将会出现结构性反弹。因此，寻找选股能力和行业配置能力强的基金将是本月股票型基金投资的主线。以此为目标，从历史业绩（收益风险、选股择时、重仓股评价），基金公司（中长期业绩表现）以及基金经理（中长期业绩表现）三个方面进行综合评价，以加大对基金未来业绩的预测性。综合分析，投资者可以重点关注以下基金：华夏大盘精选、兴业全球视野、华夏回报2号、兴业趋势投资、华夏成长、华夏蓝筹核心、中银中国精选 、博时主题行业、华夏红利、中银收益、国投瑞银景气行业 、华夏复兴、长城久富核心成长 、易方达平稳增长、中信经典配置基金。
 
 ◆ 【基金经理视点】  
 ◆ 【基金经理：地产股投资时段未到】 
 　　纵观40多家基金2009年的策略报告，房地产板块已逐渐淡出基金经理们的重仓视野。40多家基金的2009年策略报告，对房地产板块表示有兴趣的仅为3家。基金经理们一致预计，2009年度，楼市资金面更为宽裕。不确定因素还在于政府大规模的保障性住房的执行力度。从北京目前政府所执行的保障性住房政策的情况来看，对市场已经产生了冲击。最终归结为政策能否拯救房地产市场的问题。尽管政府已经开始救市，但开发商并不能因此而减轻太多的降价压力。政府刺激经济改变不了购房者未来实际收入和收入预期下降的趋势。房价的下跌，会摊薄开发商的利润，地产上市公司的基本面仍不被看好。基金经理表示，房价的下跌，会摊薄开发商的利润，地产上市公司的基本面仍不被看好。2009年的操作基本上是波段性的，抓住降息、调税等利好的政策，掌握操作的节奏。但地产板块在基金整体的仓位中仍然可能占到7%-8%，可以排在所有行业的前五名，只是时间点的把握比仓位的把握更重要。
 
 ◆ 【信达澳银：积极个股选择结合主动结构调整】 
 　　信达澳银基金公司宏观及策略部总经理昌志华近日表示，2009年的债券市场将依然红火，但程度会小于2008年。减息仍有100基点的空间。上半年有通缩可能，全年CPI可能呈现前低后高的态势，但总体涨幅将不超过2%。截至2008年12月31日，在同类型的次新基金中，信达澳银精华灵活配置以4%的正收益名列前茅。2009年A股市场将趋于平衡，但机会将多于2008年。目前的A股估值处于历史相对较低水平，2009年的流动性将得到改善，不论是经济政策还是股市政策，都还有不少“加料”的可能。昌志华分析认为，随着股指走低，大小非减持意愿是不断下降的，2009年小非减持高峰已过，大非主要是央企，其实际减持冲动并不强，流通解禁倒有可能成为产业资本购并的契机。从长期看，人民币仍处于升值过程，短期看，有可能小幅贬值，但其幅度不大。2009年信达澳银的投资策略是积极的个股选择结合主动的结构调整。在“危”中寻良“机”，及时把握市场的结构性机会，在基本面和流动性之间寻找平衡。
 
 ◆ 【友邦华泰：可配置电力设备和软件行业】 
 　　友邦华泰基金在近期公布的2009年投资策略报告中指出，2009年国内经济将经历否极泰来的时期，随着二季度各行业高位存货渐次出清，各项经济先行指标环比将逐步回暖，经济最坏的时期将过去。从股票、债券和现金资产的内在收益率对比来看，目前股票最具吸引力。2009年在逐步提高股票资产配置的同时，将债券资产回归均衡配置。宽松货币政策有助于货币乘数的提升，最终都将通过增加货币供给向市场注入流动性，提升市场估值水平。友邦华泰则认为，由于最下游的房地产行业需求大幅下降将导致上游各行业收入大幅下降，动态存货出清周期约在3到4个月，这也就意味着工业类上市公司这批高成本存货最快可能要到今年二季度才可能被消化。根据友邦华泰的统计，收入增长高于存货增长且现金流情况有明显改善的行业有采掘、家用电器、信息服务、有色金属；收入增长低于存货增长且现金流情况显著恶化的行业有房地产、黑色金属、机械设备、农林牧渔、商业贸易。预期2009年上半年国内经济将经历短暂通缩，但随着适度宽松的货币政策效应显现，2009年下半年经济将逐步走出通缩。在配置上，对电力设备、软件、食品饮料等行业给予了超配评级，但并不看好电子元器件、钢铁、交通运输和纺织服装等。