◆ 【基金动态】
◆ 【指数基金净值大幅折损份额反而增长】
银河证券基金研究中心数据显示，截至11月3日，17只指数型基金今年以来的平均净值跌幅已高达66.22%，而同期151只股票型基金的净值跌幅为55.44%。作为一种以跟踪目标指数变化为原则的基金品种，指数型基金奉行被动投资的策略，其股票仓位均严格控制在90%以上。面对如此跌势，即使对于主动型基金品种而言，除了仓位控制，似乎也没有更好的办法可以阻止净值下跌。值得注意的是，尽管指数型基金的净值跌幅远比主动管理的股票型基金惨烈，但指数型基金在三季度呈现净申购态势。这也是除货币型基金外，三季度唯一呈现净申购的一类基金。在18只可比的指数型基金中，共有14只实现了基金份额增长，占总数的77.7％。指数型基金三季度净申购份额为214.01亿份。其中，嘉实300净申购76.49亿份，易方达上证50指数净申购44.58亿份，华夏50ETF份额则增加了28.3亿份。
◆ 【基金系QDII经历最大单月跌幅】
在出海届满一周年之际，基金系QDII上月再遭重创。受主要投资地香港股市大幅下跌影响， 10月份8只基金系QDII单位净值平均下跌18.78%，为QDII自去年9月出海以来最大单月跌幅，这已经是QDII连续6个月出现净值下跌。从单只基金的情况看，高仓位的上投亚太和工银全球跌幅最大，分别达到22.47％和21.49％。嘉实海外、华夏全球（截至10月30日）、南方全球和银华全球单位净值分别下跌17.89%、17.74%、16.56%和15.97％。仓位较低的海富通海外和华宝海外较为抗跌，单位净值分别下跌10.20％和13.78％。基金系QDII自去年9月份推出，期间大多数时间处于净值持续下跌的尴尬境地，但目前看QDII在短时间内实现反转的可能性仍较小，各QDII经理对未来一段时间内全球股市的走势仍不乐观。南方全球基金经理在三季报中表示，四季度全球金融状况可能依然十分困难，对全球经济增长的预期难以乐观。美国和欧洲当局采取的行动将在一定程度上稳定金融状况和避免信用风险进一步恶化。但是全球经济减速的担忧依然是资本市场走出阴霾的最大障碍。华宝海外基金经理则认为，本次全球金融危机仍然可能在未来几年内蔓延至实体经济。
◆ 【基金科翔复牌跌停仍溢价约5％】
由于进行"封转开"而停牌两个多月的小盘封基基金科翔于3日复牌，由于该基金复牌期间大盘跌幅较大，基金科翔的净值大幅下降，造成较大幅度的溢价，因此，昨日该基金一开盘即被打在1.440元的跌停板上，收盘时仍被42万手的卖单牢牢封死跌停，全天仅成交17.28万元。基金科翔上周五单位净值为1.3729元，8月26日停牌之前的收盘价为1.600元，在复牌前已经溢价16.54％，而经过昨日跌停，基金科翔的溢价率已经大幅下降到5％左右。
◆ 【基金百亿军团三季度业绩相对稳健】
市场牛熊转换，昔日耀眼的"百亿"基金数量虽然有所下降，但其表现仍然稳健。据统计，截至今年9月底，一共有46只基金的资产规模超过了100亿元。其中，嘉实300、华夏红利、华夏现金、华夏50ETF四只基金规模超过200亿元，华夏基金公司包揽其中三只。而在今年二季度，资产规模在200亿元之上的基金还多达11只。国内四只最早发行的QDII基金规模仍在百亿以上，南方全球、华夏全球、上投亚太、嘉实海外的资产规模分别为159.83亿元、162.41亿元、139.89亿元、133.23亿元。值得注意的是，在百亿基金的集团军中，新增了几只货币市场基金。相对于二季度，偏股型百亿基金严重缩水，货币市场基金和部分指数型基金的资产规模有所扩大。基金业人士分析指出，由于基金规模扩张主要在去年下半年，目前多数被套，基民不愿割肉，多数投资者选择补仓追买基金。而与百亿规模相对应的是，这些基金在三季度的表现稳健。34只百亿偏股型基金的份额加权平均净值增长率为-15.27%，同期市场中所有偏股型基金业绩为-15.34%。其中，表现最为稳健是华夏回报，三季度的净值增长率为-7.34%，随后是兴业趋势和博时主题，净值增长率为-8.97%和-9.05%。净值跌幅超过20%的百亿基金有三只，分别为大成稳健、光大量化、方达价值。
◆ 【基金汉盛变更基金经理】
富国基金今日公告，李文忠因个人原因提出辞职，经公司董事会批准，决定更换汉盛基金基金经理。具体情况如下：聘任朱少醒为汉盛基金基金经理，免去李文忠汉盛基金基金经理职务。
◆ 【鹏华盛世创新打开申赎】
鹏华基金今日公告，旗下鹏华盛世创新基金合同已于2008年10月10日起正式生效。根据有关规定，定于2008年11月10日开始办理该基金的申购、赎回和定期定额投资业务。
◆ 【融通两基金开通后端收费模式】
融通基金4日公告，融通巨潮100和融通领先成长将于11月7日起开通后端收费模式。至此，加上融通新蓝筹、融通深证100、融通蓝筹成长、融通行业景气、融通动力先锋，融通旗下7只偏股型基金全部开通后端收费模式。7日起，投资者在申购融通巨潮100或融通领先成长时，如选择了后端收费模式，只要持有时间超过4年，其申购费和赎回费都为零。本次融通巨潮100和融通领先成长的后端收费模式适用于场外交易，不适用于场内。
◆ 【投资策略】
◆ 【银河证券：一级债基最优】
银河证券近日指出，10月份各类债券型基金的绩效表现差距较大，一级债基的平均净值增长率最高，为2.76％，继续是市场中绩效表现最好的一个债券型基金子类别；二级债基的平均净值增长率为1.73％，排名第二位；纯债基金的平均净值增长率只有0.46％。在一级债基中，月度绩效领先的前5只基金依次是建信稳定增利、交银施罗德增利（A类和B类）、交银施罗德增利（C类）、广发增强债券、国泰金龙（A类），月度净值增长率分别为5.04％、4.29％、4.25％、4.06％和3.91％。而从今年以来的情况看，截至10月31日，一级债基的平均净值增长率也最高，为4.89％；其次是纯债基金的平均收益也比较高，为3.91％；只有二级债基的收益让投资者较为失望，平均净值损失幅度为1.66％。从10月下旬公布的债券型基金第三季度投资组合报告可看到，纯债基金、一级债基、二级债基的债券投资占基金资产净值的平均比例分别为104.06％、103.69％和106.15％，后两类基金的股票投资平均比例分别为0.57％和3％。这种情况表明，当前绝大多数债券型基金几乎都是在按照纯债基金的方式进行运作。
◆ 【平安证券看好建信核心精选基金】
平安证券最新基金研究报告指出，建信基金旗下第七只基金-建信核心精选股票型基金正在发行中。建信核心精选通过对成长性与价值性股票的精选，能够充分受益于系统性的投资机会，且目前股票市场环境也为新基金的投资带来了难得的机遇。首先，从长期看，在中国经济持续大发展的背景下，以股票市场为主要投资对象的基金将长期充分享受发展带来的成果；其次，股票市场估值水平进入合理区间。经过今年以来的持续调整，A股市场的系统性风险已经大大降低。在此情况下，建信核心精选基金将面临相对较好的建仓时机，弱市中发行的基金更具长期投资价值。该基金坚持投资于行业和市场代表性较高的公司，积极精选具备成长性和价值性的上市公司。不仅如此，建信核心精选还建立了相当完善的风控体系，使得风险控制渗透于投资的全过程，能在较大程度上避免投资风险，适合于投资期限较长、具备较高风险承受能力的投资者。
◆ 【银河证券：汇添富权益产品业绩突出】
在上证综指10月整体跌幅达到23.75％的情况下，而汇添富旗下权益类基金产品整体表现突出，大幅优于同期上证综合指数。银河证券研究所数据显示，2008年10月份，在汇添富旗下运作一年以上的权益类基金产品中，汇添富优势精选基金业绩位于偏股型基金产品第一位，汇添富均衡增长基金、汇添富成长焦点基金业绩排名位于股票型基金前十。银河证券基金研究总监王群航分析指出，基于上述产品的优良表现，汇添富旗下权益类基金产品综合收益排名居于所有50余家基金公司之首；今年以来截至10月31日，汇添富旗下权益类产品综合收益排名居于所有50余家基金公司第十一位。
◆ 【投资基金克服六大心理弱点】
近日有专家指出，在投资基金时，投资者要克服各种心理上的弱点。战胜自己，才能战胜市场。1.盲动是基民常犯的毛病。总在行情看好时将大量资金一次性全部买入，一旦市场回调，投资失利影响生活工作就在所难免。2.贪婪是投资理财的大忌。投资基金希望获得收益理所当然，但欲望不能过度。把握欲望的分寸，自觉远离贪婪，时刻给自己留一份清醒，才是投资的长胜之道。3.骄傲是投资的天敌。大盘走高时，各种产品的收益均水涨船高，很多人于是踌躇满志，自以为自己就是投资高手，忽视了风险，放松了分析，结果在市场深幅下挫时损失惨重。4.懒惰可能导致失败。基金毕竟是有一定专业性的理财工具，要做一个明白的投资人是需要多充实自己的。作为基民，投资者至少应在投资前了解一下基金的类型和风险收益特征。5.嫉妒之心不可有。基民之间不应过分攀比投资收益，因为一时胜负并不重要。须知基金投资不是百米冲刺，而是一场马拉松长跑。每个人的风险承受能力都不同，选择适合自己风险承受能力的基金才是投资上策，不可因嫉妒而盲目追逐高风险产品。6.暴怒不是一种好习惯。发怒无论是对投资基金还是工作生活都不利，现实中总有不少基民因一时忍受不了基金净值的持续走低而愤怒出局。必要的投资转换是需要的，但这要在分析之后进行，不可一怒而为。
◆ 【兴业证券推荐华宝兴业多策略增长基金】
兴业证券最新基金研究报告指出，华宝兴业多策略增长基金设立于2004年5月，是华宝兴业基金旗下成立较早的一只基金，通过动态配置各风格板块，并精选各风格板块内个股获取超额收益。从各时期历史数据来看，华宝兴业多策略增长基金在动态调整资产配置比例、变换投资策略上体现出一定的前瞻性。华宝兴业多策略增长基金的净值表现还具有低风险、高收益的特征，据晨星统计，其风险收益指标处于同业前列。基金经理牟旭东具有11年证券从业经历，长期从事证券研究。该基金经理自2007年10月11日掌管华宝兴业多策略增长基金以来，业绩表现持续优良。华宝兴业基金公司资产管理规模居业内中上水平，旗下基金产品线完整，整体实力较强。公司旗下偏股型基金业绩均表现出色，且基金经理平均在任时间在所有基金公司中位居前30%，公司投研团队实力突出，投研人员相对稳定。综上所述，全球金融风暴使得近期国际、国内市场大幅下跌，2009年上市公司业绩下滑已成为不争的事实，而华宝兴业多策略增长基金通过灵活、有效地调整投资策略能部分抵御市场的非系统性风险，适合目前的市场环境。因此，对于期望选择股票型基金的投资者，给予该基金"推荐"的投资评级。
◆ 【二级债券基金风险升高三季度遭遇净赎回】
统计显示，债券型基金在三季度遭遇了10.18%的净赎回。在所有的59只债券型基金中，根据投资标的不同，债券基金可以分为纯债基和非纯债基，而在非纯债基中则根据投资于股票一、二级市场的不同又细分为一级债基和二级债基，相对而言二级债基的风险就是最高的。而由于债券基金的不同风险系数，在投资于二级市场的债券型基金中，有的持股比例超过了10%甚至更高，例如长盛中信全债和银河收益的持股比例分别为10.47%和10.5%。因为二级债券基金能够投资于股票二级市场，这部分债券基金在三季度中亏损的比例偏高。银河证券表示，也正是二级债券基金在三季度遭遇了20.12%的赎回，上述"债基遭遇净赎回"也主要是这类型的债券基金。投资于一级市场的债券基金有来自于股票一级市场的稳定收益，其总收益是投资于债券的收益加上投资于股票一级市场的收益，较为稳健的一级债基会在最短的时间内卖出其持有的股票而实现收益，但也有基金未能在第一时间卖出新股，从而拖累了其业绩表现。数据显示，三季度这类债基的份额下降了8.51%。
◆ 【基金经理视点】
◆ 【申万巴黎：风险控制是债券投资关键】
申万巴黎添益宝债券基金拟任基金经理王成近日表示，债券投资最为重要的就是风险控制。事实上几乎所有的金融风暴都和债券有关。一般而言，债券市场的风险主要来自于信用风险、利率风险以及市场调整风险。本轮企业债的回调，主要原因是前期上涨较快引发获利回吐，再加上市场对无担保企业债支付能力的担忧，集中体现了债券投资的信用风险和市场调整风险。而央行目前仍具备几次降息和下调准备金率的可能，在近一年时间内，利率风险较小。目前宏观经济形势不乐观，市场最大的担忧还是信用风险。近期信用债市场的回调，已经消除了一部分市场调整风险，从中长期来看，债券市场正处于减息周期，未来仍可望保持平稳上行的趋势，当前最关键的考察因素依然是风险控制能力。
◆ 【求解市场底基金难有最终答案】
虽然基金对四季度国内外经济环境的认识趋于一致，但在宏观面不甚明朗的情况下，基金公司求解市场底部众说纷纭，目前尚难得出最终答案。以兴业趋势为代表的基金认为，底部形成尚需时日。该基金认为，从当前的市场情况看，经过年初以来的持续下跌，市场整体估值的合理性已经大大提高，但此次全球面临的金融危机将是史无前例的，其对实体经济最终的影响程度有多深目前还难以估量，市场绝对的估值底部可能还没到来，历史上最低的估值水平不具有太多参考意义。与此截然相反的则是以南方成份精选为代表的基金认为，市场阶段性底部已经形成。该类基金的大致观点为：A股市场已较充分地反映了悲观的经济预期，A股最坏的时候已经过去。事实上，产业资本的实质性增持等行为也说明长期来看目前A股已具备投资价值。而华安宏利和其他一些基金则认为，A股市场最坏的时期可能逐步过去，预期四季度A股市场将进入宽幅震荡筑底的过程中。
◆ 【建信基金：中国经济长期趋势不改】
日前在成都和郑州两地举行的"激荡与应变-全球经济形势下的中国投资机会"巡讲上，建信基金表示，目前的A股市场对于愿意承担短期风险的投资者而言，长期的投资价值已经出现。目前尚无理由认为中国经济的基本面会发生大的变化，城市化的过程是中国经济未来的增长引擎之一，在这个过程还没有结束之前，对经济增长不应该抱持过分悲观的态度。如果长期的经济增长趋势不变，即使面临暂时的不利因素，对未来的中国资本市场也应该有信心。
◆ 【金鹰基金：股市逐步进入估值底部】
外围股市走好，国内股市窄幅震荡，金鹰基金公司发布投资报告认为，目目前股市已经逐步进入估值底线区域。本轮熊市最高跌幅已经超过70%，第一阶段"无股不跌"的坍塌式下跌已经基本结束，以1802点为标志，熊市开始进入第二阶段，部分个股走势开始与大盘分化，再创新低的概率偏小。进入熊市第二阶段后，结构性机会开始不断显现，目前是布局明后年投资的重要阶段，通过自下而上精选个股结合灵活的资产配置策略来获得正收益的概率增大。
◆ 【基民学堂】
◆ 【为什么没有"便宜"的基金】
购买基金时，其实并不存在便宜和贵的区别。所谓的便宜与否，是与价格相关。基金买卖时的价格是基金的份额净值，也就是每一份额基金的净资产值，它是按照基金投资的股票、债券、其他有价证券的市场价格，加上保留的现金计算出来的。这样的价格，与由交易双方博弈而形成的价格不同。双方博弈形成的价格，可以偏离价值，或者对买方有利，或者对卖方有利，这样也就有了价格是便宜还是贵的问题。如果基金的净值低，投资者用同样的投资金额可以买到较多的基金份额，这种数量上的错觉，容易让投资者以为买净值低的基金是捡到了便宜。